道琼斯指数虽不断完善，仍存弊端，8·24黑色星期一大跌千点
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尽管道琼斯指数一直在进行自我完善，以便更好地反映经济水平。但人们对道琼斯指数的不满并未消失。至少，人们对它按价格加权平均的编制方法持有疑义。道琼斯指数是按照价格加权而不是按照市值加权计算，这意味着在道琼斯平均指数的计算过程中，高价股票的影响大于低价股票，而股票市值的大小对指数的影响没有被考虑进来。
在瞬息万变的股票市场，当一位投资者询问：“今天市场行情怎么样”时？他往往询问的是股票市场平均指数。而在世界各地股票市场跳动着的指数中，道琼斯工业平均指数是历史最悠久，也是最著名的一个统计指标。
8月24日，全球市场遭遇“黑色星期一”。道琼斯工业平均指数一度暴跌1000点，创下雷曼危机以来最大跌幅。而对于经济学家而言，这一天同样值得记录。作为现存最早的股票市场的连续平均指数，道琼斯工业平均指数从1896年就开始有了记录。而美国商务部直到1929年才开始编制计算国内生产总值。道琼斯工业平均指数早已经成为了全球经济的“温度计”。
然而，这一无时无刻不牵动着投资者及经济学家的数据，却是由一位只上过小学的记者在百年之前发明的。1896年5月26日，当查尔斯·道将自己的研究成果“道琼斯工业平均指数”发表在《华尔街日报》上时，他开启了一个用数据感知经济冷暖的时代。
三个合伙人
1851年11月6日，查尔斯·道出生于美国康涅狄格州的一个农场里。在查尔斯6岁时，他的父亲就去世了。为此，查尔斯·道在很小的时候就已经承担起了家庭的责任。他先是在自家的农场上帮助母亲从事艰苦的农活。而等他大了一点的时候，查尔斯·道离开了农场，在外从事过近20种不同工作以赡养母亲。
尽管身处艰苦的环境中，但查尔斯·道从未放弃过自己的梦想。虽然只上过小学，但他却梦想着成为一名记者。1872年，一个偶然的机会道琼斯是什么，查尔斯·道进入了马塞诸塞州斯普灵菲尔德（）的《共和党人日报》道琼斯指数虽不断完善，仍存弊端，8·24黑色星期一大跌千点，开启了他的记者生涯。
经过五年的历练之后，查尔斯·道辗转加入罗德岛州的《普罗维登斯日报》（The ）。在那里，他不仅第一次接触到了财经新闻写作，更是遇到了他未来的合作伙伴——爱德华·琼斯。而流传至今的“道琼斯”指数正是以两人的名字命名的。
当时爱德华·琼斯年仅20岁，即将进入布朗大学继续深造。年轻气盛的琼斯思维活跃，头脑中经常会产生许多新的想法。而查尔斯·道却显得谦逊而踏实。两个人的性格互补，很快就建立了友谊。
1879年，查尔斯·道接受了一次外出调研任务。他被选中跟随一些金融资本家去科罗拉多州的里德维尔（）做市场调研。在报道中，查尔斯·道对当地白银矿产对经济的影响进行了分析。
这次经历成为了查尔斯·道职业的转折点。从追踪轮船公司的法人交易，到探讨在新口岸的房地产投资，以及后来对于矿区经济的分析，查尔斯·道认识到了自己对金融事务的热情所在，他决心成为一个专职的财经作家。
而在当时，华尔街已经成为美国金融的枢纽，而纽约正逐渐成长为全球重要的金融中心。1879年，纽约证券交易所上市的证券有174种，加拿大魁北克省在美国成功发行了300万美元的债券，而年轻的查尔斯·道怀揣着理想来到了充满机遇与挑战的华尔街。
与此同时，爱德华·琼斯正在布朗大学完成学业。查尔斯·道建议他到纽约来，并推荐他进入克尔曼通讯社，两人再次成为了同事。
1882年，查尔斯·道和爱德华·琼斯开始筹划自己的公司。在克尔曼通讯社工作的日子，他们意识到金融信息服务是一个很有潜力的市场，而之前的工作经验也使他们积累了很多客户资源。现在惟一的问题就是资金了。
想睡觉的时候就有人送枕头。当查尔斯·道和爱德华·琼斯为钱苦恼时，一个有钱的朋友却出现了。他们在克尔曼通讯社的同事，查尔斯·米尔福特·伯格斯特里瑟（ ）雪中送炭，作为第三个伙伴加入进来。
伯格斯特里瑟的积蓄成了他们公司的种子基金。《道琼斯工业平均指数：投资战略中的历史及作用》（Dow Jones : and role in an ）一书的作者理查德·约瑟夫·斯蒂尔曼（ ）说：“伯格斯特里瑟是道琼斯开创时期强劲的财政后盾。”
1882年，三个合伙人的公司正式成立了，名字是“道琼斯”。
经济温度计
现代股票市场诞生于16世纪初，当时是作为筹集资金、分散风险的一种手段而进入远航贸易领域。然而直到19世纪80年代，股市历经300多年，也没有任何一种理论能够客观、准确地反映整体市场的运行状况。而在这期间，那些参与到股票市场中的人，根本就无法正确认识和理解股票市场的运动规律，也无法整体、宏观地思考，把握市场形势。
当时的股市完全是一个“混沌世界”。经纪人们对于“投资研究”的理解，就是将华尔街最新的小道消息和炒股“秘诀”传播给他们的客户们。
而查尔斯·道敏锐地察觉到了这样的机会。南北战争打开了美国工业化的大门。在这一时期，交通运输业出现了突飞猛进的变化，横贯美国大陆的铁路形成了统一的国内市场，并促进了国内贸易增长。
在这一时期，纽约证券交易所上增长最快的是工业类证券，1893年，工业类证券只有大约5亿美元的市值，但是随着美国工业的扩张，很多公司通过合并成为了庞然大物，一些大投资银行开始发行越来越多的股票为所谓的“托拉斯”融资。
这些资本家也把企业的股份卖给公众。然而股票价格经常被华尔街的联合投资者们控制、垄断，从而引起它的暴涨和暴跌。这些投机商们操纵股票价格上涨，然后再大量抛售它们，使价格暴跌道琼斯指数虽不断完善，仍存弊端，8·24黑色星期一大跌千点，从中赚取巨额利润，而公众却遭受着灭顶之灾。
查尔斯·道预见到，如果能找到一种衡量那些工业巨头正在做什么的方法，这才是有价值的信息，而这也正是当时的华尔街和金融市场所缺少的。
查尔斯·道认为：“股票市场指数就像温度计一样，会反映股市整体的涨落。”但是怎样去读懂这支“温度计”呢？那个时候的绝大多数报纸都已经开始公布股票每天的收市价格了，但是这些价格不能让人们一眼看出市场整体的表现情况。
1884年，通过对股票收盘价的研究，查尔斯·道发现有可能发明一个反映市场总体走势的股票平均指数。经过长时间的演算，查尔斯·道采用11种具有代表性的铁路公司的股票，并对这11种股票价格的平均值进行计算，从而得到了世界上第一个股票指数——道琼斯铁路平均指数。
19世纪90年代，铁路证券仍然是主板上的主流证券，当时的铁路公司股票是最大和最稳定的，查尔斯·道的目的就是创造一个指数来识别股价趋势以引导投资。这个发明改变了股票市场的面貌，投资者不再盲目而仿佛有了一盏指路的明灯。
1884年7月3日，查尔斯·道在自家公司的《顾客下午来信报》中刊登了这一指数，并迅速受到华尔街的关注。而在此后长达一个多世纪的时间里，道琼斯指数成为了记录经济活动的“温度计”。
长盛不衰
在发明了“道琼斯铁路平均指数”之后，查尔斯·道并没有满足于已有的成绩，相反他陷入了更为深入的思考：他需要更为准确的平均指数。在工作之余，查尔斯·道投入了大量的时间亲自操作股票买卖。他一边在实践中对股市的波动和走势有更为深切的体验，一边也在不断地丰富和检验着自己的理论。
当查尔斯·道最初编制指数的时候，精力几乎都放在铁路业。而随着美国铁路里程从鼎盛时期的40余万公里减少到17万公里，纽约证券交易所上的铁路股也逐渐褪色。1891年，查尔斯·道将“道琼斯铁路平均指数”原来所包含成分股从11只增加为20只，这个指数也成为名副其实的“道琼斯运输平均指数”。
然而新的经济背景又给查尔斯·道的研究提供了土壤。美国的工业化进程已经进展到了最火热的阶段。直到1878年的时候，还没有一家以制造业为主的“工业”公司在纽约证券交易所上市。但是到了1900年，“工业股票”已经迅速成长为华尔街市场的主体。此时，美国的钢产量已经超过了全欧洲钢产量的总和。仅卡耐基钢铁公司一家的钢铁产量就超过了英国整个国家的钢铁产量。
大规模的工业化需要大量的资本。而这些资本的获得越来越依赖于华尔街。在这样的背景下，到了1896年，查尔斯·道认为其最初的指数只能反映经济的一个部分，并且认为如果有两个分离的经济指标道琼斯是什么，将会适用于任何大市趋势的确认。
于是，查尔斯·道发明了“工业平均指数”。查尔斯·道选取了当时被认为投机性最强的12家工业公司股票，并计算出它们的平均收盘价。1896年5月26日，“道琼斯工业平均指数”首次发表在《华尔街日报》上，第一天收于40.94。
这12家公司分别是美国棉籽油公司、美国糖业公司、美国烟草公司、芝加哥电气公司、蒸馏及离产公司、通用电气、拉克列德煤气公司、国家铝业公司、北美洲公司、田纳西煤钢公司、美国皮革公司以及美国橡胶公司。这些公司的生产领域涵盖了煤炭、棉花制品、食糖、皮革等部门。
而查尔斯·道最初的计算方法也十分简单，他将这12只有代表性的股票的价格相加在一起，而后再除以12得出平均值。查尔斯·道精心选择的这几家公司，都是在各自行业中处于领头羊的地位，并且被投资者们广泛持有的股票。因此它们价格的平均值的涨落，也就在总体上反映了整个股票市场的运动趋势。
通过这种方法，人们可以获得这样的信息知道哪一只股票的前景要强于大市场股票。既然每一只股票都有近期交易价格的数据，那么通过整理，将其中交易量最大的几只股票选择出来，就有可能将当天的指数计算出来。
自道琼斯指数诞生之日起，这一数据就没有中断过。而在漫长的岁月中，道琼斯指数也证明了自己的合理性。20世纪30年代初，道琼斯指数从396点暴跌到41点，资本主义危机弥漫全球。在20世纪60年代后半叶，投资欲望构成了道琼斯稳步上升的基础。道琼斯指数逐渐接近了1000点大关。
目前，道琼斯工业平均指数已经不仅仅是一个普通的股票指数，而成为了金融文化的代号。
